2026-11-03
内蒙古中部一座盛产土豆的五线小城，突然进入了华尔街的视野。
高盛一份报告称，乌兰察布已成为亚太规模最大、增长最快的 AI 算力集群之一。这座草原之城，如今不仅模型厂扎堆，还聚集了一批量化私募。
灵均是最早入驻内蒙古的私募之一，2020 年就启动在乌兰察布超算中心建设，目前 CPU 超 10 万核、GPU 超千张、存储容量超 10PB。灵均告诉远川，乌兰察布商用电力、运营成本远低于北京。
暴涨的卡
近几年，很难有固定资产的投资回报比得上高端显卡。
去年至今，显卡价格涨了 3 倍左右。8 卡 A100 的整机，去年一台约 40 万，现在要 120 多万。
对于量化私募而言，A100 凭借较大的显存、较高的带宽，以及对英伟达 NVLink 和 NVSwitch 高速互联技术的支持，相比 4090 消费级显卡有着 8-10 倍的通信优势。即使价格暴涨，性价比依然很高。
如今回看，那些 2021 年前就建成超算中心的量化私募，就像恋爱中的男人在 2022 年买齐五金。算力成了最硬的资产。
无限降本 不同于交易机房离交易所越近越好，量化训练机房规模庞大，考虑的核心是运维成本。 数据中心行业，一直流传 "南贵北乌" 的说法。多家公司对比后称贵州的水电不便宜，没有乌兰察布的风电和火电经济。另外，乌兰察布平均气温 4.3℃，一年近 10 个月可利用自然风为服务器散热，草原上凛冽的寒风可远比写字楼空调吹起来得劲。 剧烈的行业竞争，让量化私募精打细算起来，找到电费更便宜的地方，一定程度上能够对冲 GPU 获取成本的上涨。有新能源企业算过一笔账：乌兰察布部分基地绿电比例高达 80%，靠自有风电供电，成本可能比当地电价低 20% 以上。
尾声 对于很多量化私募来说，就像美国云厂商一样，因为竞争对手都在增加算力开支，谁也不敢停下来。 正如 "红皇后效应"：你必须不停奔跑，才能停留在原地。 显卡数量和算力规模，能从物理层面最直观地感知一家量化私募的军备家底。算力中心，也是量化私募为数不多拿得出手的品宣资产。 资本开支从来不能保证量化私募能够存留现有的规模，但你不花这个钱、不做这些事，就会在永无止境的军备竞赛升级中，离核心圈的核心叙事越来越远。在这个维度上，或许确实可以说，这些年量化私募的规模不是靠复利滚出来的静待花开，而是靠竞争卷出来的你死我活。 本文转载自远川投资评论公众号《量化私募抢占乌兰察布》，作者沈晖，内容略有调整。
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